◆ “黑色星期五”席卷美日韩股市。纳指单日暴跌超4%，标普周线九连阳终结，韩国KOSPI指数跌超5%，SK海力士大跌近10%，日股因加息预期承压下行。由于博通AI芯片需求不及预期，费城指数大跌超10%，半导体板块单日蒸发1万亿美元。世界杯催生临时用工推升就业，美国非农数据大幅超预期，市场加息预期周五飙升至72.75%。
◆ 美股即将迎来巨型IPO浪潮，SpaceX、OpenAI、Anthropic三大巨头合计募资预计达2000亿美元，仅SpaceX一家募资便高达750亿美元，估值攀上1.77万亿美元。巨额募资背后争议四起，SpaceX连年亏损、市销率超90倍，遭知名“大空头”直指估值虚高。而本轮上市潮甚至被业内人士直指是“潜在大型骗局”。过去近30年的历史规律也在警示，IPO狂热即是美股见顶的信号。
◆ 黄仁勋一周大动作：进军个人电脑，与宇树科技合作，和韩国巨头会面；Lululemon股价较高点跌去78%：大本营业绩“拉垮”，“内斗”终结；印度极端高温，单日或致3400人死亡；高盛预测世界杯：西班牙夺冠；Anthropic：应暂停前沿AI开发；苹果全球开发者大会下周举行。
美日韩遭遇“黑色星期五”
美股半导体蒸发超1万亿美元
非农数据引爆加息预期涨至72.7%
美股周五全线下挫。标普500指数收跌200.57点，跌幅2.64%，报7383.74点，道指收跌695.15点，跌幅1.35%，报50866.78点，纳指收跌1121.526点，跌幅4.18%，报25709.432点，创2025年4月以来最大单日跌幅。
标普500指数周跌2.59%，结束周线九连阳，道指周跌0.32%，纳指周跌4.68%。
本次下跌原因被市场归咎于两个原因。
第一，博通3日美股盘后公布的季报显示，其定制化AI芯片业务需求远低于市场乐观预期，引发半导体股大跌。费城半导体指数周五收跌1396.735点，跌幅10.26%，单日市值蒸发逾1万亿美元，为自2020年3月以来最大单日跌幅。本周，该指数累跌4.74%。
同日，英伟达大跌约6%，单日市值缩水超3000亿美元；美光科技大跌11%，市值蒸发1270亿美元；此前备受资金追捧的迈威尔科技大跌近12%；超威半导体（AMD）下跌10.5%；博通下跌7.92%；美光科技、西部数据和闪迪跌超11%。
明星科技股也表现不佳，苹果跌逾1%，Meta、特斯拉跌超5%。
第二，美国劳工统计局周五公布的数据显示，5月非农新增就业17.2万人，远高于市场预期的8.5万人。
经济学家认为，5月非农就业人数大幅增长的一个潜在推动因素，是即将在美国举行的世界杯赛事。
美国银行经济学家Shruti Mishra写道：“此次超预期增长高度集中在两个行业。休闲和酒店业新增就业7万人（私人服务业新增9.2万人中占大头），而地方政府非教育类岗位（安保、基础设施等）增加5万人。这与世界杯前期招聘相吻合，我们此前曾提示过这一风险，不过我们原本预计相关招聘会出现在6月。”
另据央视新闻，美国总统特朗普5日在威斯康星州的一场助选活动上表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。特朗普说，“我们很快就会从伊朗问题中脱身”，“化肥价格将大幅下降，回到4个月前的水平”。
据CME“美联储观察工具”数据，到周五，美联储年底加息的预期从周四的50.5%涨至72.7%。
Brandywine全球资管投资组合经理Tracy Chen表示，就业数据显示劳动力市场正在复苏，通胀应成为美联储的关注重点，并警告美联储可能已落后于曲线。
美股半导体板块的暴跌也打击了投资者对韩国主要半导体公司的信心。韩国综合股价指数（KOSPI）周五收跌5.5%，报8160.59点，本周累计下跌3.72%。
AI芯片巨头三星电子和SK海力士股价周五盘初均一度下跌超过7%。截至当天收盘，三星电子跌6.4%，SK海力士大跌9.92%。本周，三星电子累涨6.3%，SK海力士周跌11.99%，对应蒸发市值为187.5万亿韩元（约合8240万元）。
SemiAnalysis最新报告称，英伟达可能将在Vera CPU上使用更小的96GB SOCAMM（小型紧凑型附着内存模组），而非此前预期的192GB。预计Rubin NVL72机架中的SOCAMM DRAM容量将从每个机架约55TB减少到约28TB。此举使得机架成本从760万美元降至680万美元，总TCO（总拥有成本）也从每GPU每小时4.16美元降至3.90美元。SOCAMM是由英伟达主导、美光、三星和SK海力士联合量产，面向AI服务器、大模型推理的新一代服务器内存，是介于 HBM 高带宽显存、传统 DDR5 RDIMM 内存之间的新型模块化内存方案。
日股周五同样表现不佳，日经225指数当天收跌1.3%，报66588.12点，周涨0.39%。
据媒体周四报道，日本央行官员可能在6月16日结束的政策会议上讨论将基准利率上调25个基点至1%的方案。与此同时，官员们认为此后仍存在进一步加息空间，理由是实际利率依然处于低位，且通胀上行风险持续存在。受此消息影响，隔夜掉期市场已将本次会议加息概率定价至88%。
加息预期同样重创美债和加密货币市场。
10年期美债收益率收涨1.27%，收益率报4.534%，本周累涨1.82%。
比特币本周累跌16.83%，一度跌破6万美元关口，为2024年10月以来首次，截至6日早上8:05，比特币报61278.01美元。以太坊本周累跌逾20%。
贵金属市场同步下跌。现货黄金价格本周累跌4.63%至4329.33美元/盎司，年内涨幅悉数抹去，周五单日跌幅3.26%，跌幅为2023年9月以来最大。COMEX黄金周跌5.21%，报4353.9美元/盎司。现货白银本周累跌9.89%，报67.8美元/盎司，创3月20日以来最差单周表现。
国际油价周五下跌2%。本周，由于中东地缘局势反复拉锯以及美国原油库存超预期大幅下降，纽约原油期货主力合约价格累计上涨约3.6%，布伦特原油期货主力合约价格累计上涨超1.8%。
SpaceX领衔超级IPO
三大巨头募资2000亿美元
统计显示：IPO热潮是“美股牛市的尾声”
一场超级IPO潮正以前所未有的规模席卷美股。
6月12日，马斯克旗下SpaceX将正式挂牌上市，凭借750亿美元的募资额打破全球IPO历史纪录。OpenAI和Anthropic这两大巨头也在加速冲刺。
三家公司合计募资规模预计约2000亿美元。
资本狂热追捧之际，市场质疑声四起：SpaceX坐拥1.77万亿天价估值，却常年亏损，市销率突破90倍，华尔街“大空头”直指估值严重虚高。
业内甚至直言，本轮巨型IPO热潮是“史上最大潜在骗局”。
过去近30年的历史规律也在警示，IPO狂热即是美股见顶的信号。
三大巨头冲刺IPO，预计募资总额约2000亿美元
根据6月3日更新的招股书，SpaceX称公司计划以每股135美元的价格发行约5.56亿股，募资750亿美元，整体估值达到1.77万亿美元。
这一募资规模将轻松打破历史纪录，超过2019年沙特阿美上市时约294亿美元的融资额，成为全球新的“IPO之王”。
AI领域的两大竞争者Anthropic和OpenAI的IPO计划也蓄势待发。
Anthropic已于6月1日秘密提交IPO文件，市场预计其将于9月份进行IPO。OpenAI也预计将在今年年底进行IPO。市场预测这两家公司可能分别募集资金600亿美元。
为了让这些巨头能被尽快纳入指数，从而吸引被动型基金的庞大资金，纳斯达克已修改规则，将超大型IPO企业纳入指数的等待期从数月大幅缩短至15个交易日。
富时罗素同样将等待时间削减至5天，而标普道琼斯指数公司也在考虑类似的调整方案。
超级IPO浪潮被质疑是“历史上最大的潜在骗局”
这些超级IPO正遭到市场对估值合理性的质疑。
以SpaceX为例，其高达1.77万亿美元的估值背后，却是2025年约190亿美元的收入以及近50亿美元的亏损，市销率（P/S）超过90倍。
如此激进的定价，在许多资深投资者看来难以理解。
Anthropic和OpenAI也面临类似的质疑。目前，这两家公司去年都处于亏损状态，不过，Anthropic预计2026年二季度将开始盈利。
电影《大空头》的原型、知名投资人迈克尔·伯里（Michael Burry）公开表示，他详细研究了SpaceX的S-1招股书，并认为“文件中的任何内容都无法支撑其1万亿甚至2万亿美元的估值”。
投资研究公司Newconstructs CEO David Trainer的批评更为激烈，直接将这波IPO潮称为“历史上最大的潜在骗局之一”。他对记者指出，与2000年互联网泡沫时期不同，当时投资者至少可以选择是否购买IPO股票，而现在，由于指数规则的修改，SpaceX等公司将被快速纳入纳斯达克100在内的主要指数。这意味着“数以百万计的退休账户将被迫持有和购买这些IPO”，无论个人投资者是否认可其价值。
在质疑声中，SpaceX积极展开攻势，向外界展示其未来愿景。
4日，公司首席财务官Bret Johnsen通过一段17分钟的视频向散户投资者展开IPO推介。此次发行规模中预计有多达30%将分配给散户投资者。
视频中，Johnsen将公司的火箭、卫星和人工智能业务串联起来，重申了马斯克“让人类成为一个多星球物种”的愿景，并表示公司通过Starlink和AI解决方案扩展了这一愿景。路演视频同时勾勒了将毛利率从49%提高到70%，实现45%的净利润率等未来目标，但并未给出具体时间表。
历史警告：IPO热潮是“美股牛市的尾声”
记者统计发现，过去30年来，IPO热潮后美股大都出现大跌。
1999年，美股IPO落地476起，合计募资646.7亿美元，两项指标较1998年近乎翻倍，狂热的上市热潮之后是互联网泡沫破裂。
2008年，美股IPO平均募资额达10.84亿美元，是此前几年的5倍。同年，次贷危机爆发。
2021年，美股IPO募资总额创下1193.6亿美元的历史新高。2022年，美股进入熊市调整。
2026年，美股IPO预计平均募资额将飙升至22.5亿美元，募资总额几乎是2021年的两倍。
宏观经济预测咨询公司TS Lombard经济学家Dario Perkins提出了一个关键问题：如果AI真的要改变世界，为什么科技巨头急于在此时与公众“分享财富”？答案或许是“他们掌握着我们所不知道的信息”——内部人士和早期投资者可能认为眼下正是市场估值的最高点，希望“在形势好的时候退出”。
David Trainer也对记者表示，这次的IPO浪潮是“（牛市）周期末尾的警告信号”。
大型IPO公司自身的表现也并不乐观。
美国投行Truist股票分析策略师Sam Grelck对记者表示，“在我们研究的30宗大型IPO中，上市后表现并不均衡，不同股票之间差距很大。投资者在参与新股发行时，应做好面对较高波动性以及可能出现大幅回撤的准备。以首日收盘价为基准，公司IPO后三个月内的回报率通常为正，但在6个月和12个月维度上，回报率中位数转为负值。在我们研究的30只股票中，有19只在上市首年内最大回撤幅度至少达到50%。”
佛罗里达大学金融学教授Jay R. Ritter对1980年至2024年间IPO的所有股票研究后发现，在上市后的三年内，平均收益率比大盘低20个百分点。那些以超过40倍市销率上市的公司，其表现更是落后大盘58个百分点。SpaceX超过90倍的市销率无疑会为其未来的股价表现蒙上一层阴影。
巨型IPO或引发科技股持仓抛售
三大巨头预计约2000亿美元的巨额融资需求，还将从流动性层面给美股市场带来全新考验。
当前，市场上的现金水平正处于历史低位。美国银行的数据显示，基金经理的现金持有量已降至3.9%，同时半数基金经理超配股票，这是全球投资者四年来对股票的最高配置比例。这意味着投资者几乎已经“满仓”。
分析师普遍担心，一场剧烈的资金“大迁徙”在所难免。投资者可能不得不抛售现有持仓，以筹集现金来认购新股，这将对现有市场格局造成冲击。
麻省理工学院数字经济研究所研究员Paul Kedrosky表示，许多基金目前持有的股票将面临机械性的抛售压力，而这些股票大多是大型科技股。
Wedbush分析师Dan Ives对记者表示，“我们认为市场在吸收SpaceX以及Anthropic和OpenAI这些巨型IPO时可能会遇到一些颠簸。”
不过，也有分析师持不同看法。
专注IPO市场的Renaissance Capital的资深分析师Matt Kennedy告诉记者，虽然市场面临不确定性，但“华尔街已多次表明它为AI准备了雄厚的资金”，而且“如果像Anthropic这样的公司可以在私募市场筹集650亿美元，那么它应该也能在不扰乱大盘的情况下在公开市场筹集到相同数额的资金”。
“虹吸效应”已有迹象。过去一个月，追踪“科技七巨头”的Roundhill Magnificent Seven ETF上涨3%，远不及标普500指数（4.48%）和纳斯达克综合指数（5.94%）的表现。
航空航天领域的波音和洛克希德·马丁，电信行业的AT&T和Verizon，以及比特币市场，近期都出现了资金流出的迹象。
卡森集团投资组合管理总监布莱克·安德森说道，这或许就是投资者为了参与SpaceX IPO所带来的后果。
黄仁勋一周大动作：
进军个人电脑
与宇树科技合作
和韩国巨头会面
6月1日，在COMPUTEX 2026期间举办的NVIDIA GTC Taipei大会上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋发表主题演讲。
黄仁勋称智能体AI（Agentic AI）时代全面到来，token（词元）成为了利润单位，AI成为了利润和GDP的“生成器”，“算力即收入，算力即利润”。
英伟达正式推出首款专为智能体打造的中央处理器（CPU），以及为个人AI助手打造的Windows PC（个人电脑）芯片RTX Spark。
黄仁勋表示，AI智能体正在把PC带入新的阶段，英伟达与微软正在“重新发明”个人电脑，让AI能够在本地PC端运行，并形成面向个人用户的智能代理能力。
黄仁勋还谈到，公司专为AI智能体打造的Vera CPU已全面投产，速度比x86处理器快1.8倍，可驱动各行各业的多样化工作负载。
黄仁勋还强调，英伟达新一代GPU计算平台Vera Rubin是“公司历史上最具雄心的项目”，已经进入全面投产阶段。
6月1日，黄仁勋宣布，英伟达已与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计H2+，也被称为Isaac GR00T系统。
在这套系统中，宇树科技提供约1.8米高的H2人形机器人本体，英伟达则提供AI计算平台、机器人基础模型和仿真系统支持，机器人还搭载了总部位于新加坡的Sharpa公司制造的五指机械手。
2日，黄仁勋和Marvell的CEO马特·墨菲（Matthew Murphy）同台对谈。在对话中，黄仁勋称Marvell注定将成为“下一家万亿美元公司”。
黄仁勋解释道，Marvell的高速光电连接技术和网络芯片对数据中心至关重要，因为在数据中心里，计算任务会分散到成千上万颗相互连接的芯片上，而这些芯片需要快速共享数据。他还表示，未来5到10年，行业仍将使用大量的铜缆，同时使用海量的光器件。
5日起，黄仁勋开启为期4天的访韩行程。
据媒体报道，当天晚间，黄仁勋与SK集团会长崔泰源、LG集团会长具光谟，以及NAVER董事长李海珍在首尔举办“烤五花肉聚会”。
他同时重申访韩重点：落地新一代AI加速平台Vera Rubin、自研CPU Vera、RTX Spark笔记本及Jetson Thor边缘超算，并启动韩国AI技术中心筹建，招募AI与机器人人才。黄仁勋称韩国AI产业高速增长、产业链强劲是投资关键。
在抵韩后的媒体采访中，黄仁勋首次确认，英伟达已认证全球三大内存芯片制造商三星电子、SK海力士和美光科技送样的HBM4，这将成为Vera Rubin的核心组件。另外，他表示，机器人技术是韩国下一个主要产业。英伟达将与韩国制造企业在机器人和AI领域展开合作。“未来半导体制造将越来越依赖机器人和AI驱动，因此我们也有绝佳的机会与当地的半导体企业开展合作。”
下周一（6月8日），黄仁勋或将参观韩国互联网巨头NAVER的第二总部大楼。NAVER是社交软件LINE的母公司，也是韩国最大的搜索引擎和门户网站。
据报道，访韩期间，黄仁勋将做客韩国著名脱口秀节目《You Quiz On The Block》，还有望为韩国职业棒球联赛开球。
这是黄仁勋自2025年10月以来第二次访问韩国，时隔仅七个多月。
上一次到访期间，他谈下了超26万块英伟达新一代GPU的合作大单，总价值最高达14万亿韩元。其中6万块GPU将供应给NAVER，为三星集团、SK集团和现代汽车集团各供应5万块，另有超过5万块将提供给韩国政府。
Lululemon股价较高点跌去78%：
大本营业绩“拉垮”，“内斗”终结
因公司下调全年营收指引，Lululemon股价周五大跌8.56%，报114.23美元/股，较2023年股价一度高达516美元/股，跌去约78%。
北京时间6月5日，Lululemon发布2026财年第一季度财报，公司全球净营收同比增长4%至25亿美元，略高于市场预期，但归母净利润同比大跌38%至1.95亿美元，每股收益从去年同期的2.60美元降至1.69美元。
Lululemon的大本营北美市场表现不佳，在该市场的收入同比下降3%。过去十余年，北美一直是Lululemon最重要的利润来源。公司高层也在财报会议上承认，北美市场近期面临多个不利因素，虽然全价销售环比有所改善，但整体消费环境仍然充满压力。
此次的增长来自公司的国际业务板块，整体净营收增长22%。其中，中国业务净营收同比增长30%，净营收同比增长23%。谈及中国市场，Lululemon临时联席首席执行官、总裁André Maestrini在电话会议中表示，整体来看，中国市场依然充满活力。公司预计第二季度中国市场销售额将实现中高双位数增长，并维持全年约20%的增长预期。
在门店拓展方面，公司高层给出的数据是，2026财年将在全球范围内新开设40至45家直营门店。新店拓展计划包括北美市场约10至15家，以及国际市场约25至30家，其中大部分将布局于中国市场。
虽然国际业务亮眼，但目前占到公司整体业务不到四成，北美市场依旧是Lululemon整体业务的大头，占比超过六成。
业绩公布前几日，Lululemon宣布，创始人Chip Wilson举荐的两位高管将在6月25日年度股东大会结束后加入董事会。此外，双方将共同选出第三名董事，这位人选需具备产品与品牌领域专业能力，并在10月1日前完成任命。
Lululemon表示，作为协议对价，持有公司8.7%股份的Chip Wilson签署相关条款，承诺在约18个月内不再增持股份，同时停止发表诋毁公司的言论。Lululemon执行董事会主席Marti Morfitt表示：“我们很高兴与Chip Wilson达成此项协议，这能让公司专心提升经营业绩。”
长期以来，Chip Wilson一直毫不掩饰他对Lululemon的不满。他曾公开表示，Lululemon已经失去了过去的“酷感”，并批评公司近年来推动的政策。他多次指责Lululemon董事会缺乏“能够带领公司重新繁荣的创新型远见领导力”，并认为公司需要新的领导层。此次协议也意味着持续五个月的权力争夺战正式结束。
公司新的CEO Heidi O‘Neill将于2026年9月8日就任CEO并加入董事会。Heidi O’Neill拥有三十余年在功能性服装、鞋履及体育领域的从业经验。此前，她在耐克工作了超过25年，曾担任消费者、产品与品牌总裁，负责监管全球消费者与产品业务体系。
印度极端高温，单日或致3400人死亡
据新华社消息，印度近日多地遭遇持续高温天气，北部和中部局部地区最高气温超过45摄氏度。印度北方邦最高气温曾达到47.4摄氏度，新德里最高气温也曾达到45摄氏度。
《今日印度》6月2日报道称，美国加州大学伯克利分校的研究数据显示，在抽样分析了10座印度城市的气温、空调普及率及因中暑死亡人数等数据后，估计单日的极端高温就能在印度全国范围内导致约3400人死亡，而持续5天左右的热浪可能造成近3万人死亡。国际能源署的数据显示，截至2024年，人口超过14亿的印度，全国只有9400万台空调，普及率不足10%。此外，印度平均每月停电14次，影响了空调的稳定使用。
2026年5月，印度全国用电峰值首次突破270GW，连续刷新历史纪录。部分城市夜间停电，人体难以从高温中恢复。
同时，电力紧张推高企业成本。企业面临电力不稳、高用电成本、燃油上涨加剧运输支出，企业利润压缩。
德里作为印度纺织出口核心区域，生产明显放缓。
以诺伊达（Noida）为例，其服装出口集群过去两周产量下降15%～20%。高温导致工人缺勤、工时缩短，加上停电，生产和出口交付均受干扰。
国际劳工组织的一份报告评估，到2030年，高温可能会使印度总工作时间减少5.8%。有报道称，极端高温让印度每年平均“融掉”5.4%国内生产总值（GDP）。高温风险已被全球资本纳入定价体系，形成印度资产的“气候折价”。穆迪、标普已将极端高温列为印度主权信用评级的负面因素，资管机构对印度项目估值时会扣除15%～25%的风险溢价，同等盈利水平的资产，印度估值天然比温带地区低20%左右。
联合国世界气象组织（WMO）6月2日发表最新报告称，在2026年6月至8月期间，厄尔尼诺现象——即太平洋自然气候周期的暖相阶段发生的几率高达80%；而到11月，该现象发生的几率则高达90%。全球必须为极端天气和热浪的激增做好准备。
高盛预测世界杯：
决赛西班牙VS阿根廷
“斗牛士军团”终捧杯
桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）：
所有伟大的技术变革都会产生泡沫。没有人能够完全准确判断。你要么投入大量资金来抢占市场份额，不去担心花得是否太多；要么投入不足，然后失去市场份额。
刺破泡沫的过程，就是把财富转换成现金的过程。当投资者开始兑现投资收益时，泡沫往往会破裂，而当前由AI驱动的市场正沿着这样的路径演进，尽管这是一项了不起的技术。
Anthropic博客《当AI构建自身》：
如果能有效地减缓AI技术的发展速度，从而为我们争取更多时间来应对其巨大影响，很可能是一件好事。
我们相信，让世界拥有减缓甚至暂停前沿AI开发的选项，从而让社会结构和对齐研究能跟上技术前进的步伐，对世界是有益的。Anthropic研究院与其他许多机构合作开展研究并采取行动，帮助建立一个可信的减速或暂停所需要的体系。这些体系将使前沿AI开发者能够核实其他参与者是否在全球范围内确实已经停止或减速，以及是否有不良行为者利用协调减速的掩护秘密抢跑。
OpenAI CEO 山姆·阿尔特曼（Sam Altman）：
随着各家企业持续投入数十亿美元布局基础设施、芯片与软件，人们质疑巨额AI投入最终能否实现盈利。眼下针对AI行业，这是最中肯的批评。不少企业坦言，他们在AI上砸了巨额资金。诚然行业涌现出不少亮眼成果，但资金浪费现象同样十分严重。
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