华瑞优配瑞银：衡量中东冲突中联重科最受负面影响中国船舶则受惠

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　　瑞银发布研报称，中联重科（01157）因其相对较高的中东业务占比及较低的采矿业务占比，可能受到最负面的影响，评级“中性”，目标价7.8港元。而领先的造船企业中国船舶（600150.SH），在该行看来则脱颖而出，可能受到正面影响。评级“买入”，目标价45.8元人民币。

　　瑞银认为若中东冲突持续，对中国工业板块的直接负面影响将相对有限，大多数公司在该地区的收入占比不超过10%。虽然冲突的直接影响主要体现在财务层面（例如，收入变化及运输成本增加），但其间接影响——有时会被投资者忽略——则需要密切关注，因为冲突可能会影响产品/行业需求的展望。油气价格上涨对该行所覆盖的工业公司影响甚微，但由此导致的煤炭价格上升可能会推高电价，略微增加生产成本，并可能导致产品组合发生变化（对电气化产品的需求增加）。

　　根据该行的分析，该行认为造船是中国工业板块内唯一可能受到正面影响的细分领域，而矿山及新能源设备则可能间接受到正面影响。中国工程机械很可能受到冲突直接和间接的最负面影响。瑞银认为，对其他子行业的影响相对有限。